在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何(hé)时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行(xíng)等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投(tóu)资公用事(shì)业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的(de)数(shù)据(jù)显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决于商(shāng)业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了(le聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基(jī)金紧(jǐn聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)紧抓住周期股。这一(yī)立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信美联(lián)储有能(néng)力(lì)通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃(táo)离时，只做多(duō)的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的(de)谨慎态度(dù)与(yǔ)基(jī)于图表信号(hào)配置资产的(de)计算机驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说(shuō)明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德(dé)意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一部(bù)分(fēn)归因于那(nà)些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优异(yì)。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯