券商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆发(fā)。券商(shāng)板块(kuài)也在周(zhōu)五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主体披露一(yī)季报，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商整体一季度(dù)表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数(shù)倍之(zhī)多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的(de)十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信(xìn)证券一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商(shāng)一季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了(le)正面回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国(guó)银河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体中，50家归母净利(lì)同比增(zēng)速为正(zhèng)，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别(bié)是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍(bèi)的(de)有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）；增速超(chāo)过(guò)3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别是(shì)天(tiān)风证券、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券、西(xī)部证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国(guó)盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增(zēng)速为负值，分别是东(dōng)方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营(yíng)收均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的(de)头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部(bù)券英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿(yì)的绝对优势，保持着业绩(jì)的(de)稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润(rùn)仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营(yíng)收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比增速为正(zhèng)、7家(jiā)增速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今年一(yī)季度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是(shì)天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比(bǐ)下(xià)滑幅(fú)度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高(gāo)的增(zēng)速杀(shā)入(rù)营收排名前(qián)十，其一季度(dù)营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)反而被(bèi)挤出前十，招(zhāo)商证(zhèng)券一季度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业(yè)绩高增，这一观(guān)点被(bèi)卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认(rèn)可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证券一季报时称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报(bào)高(gāo)增(zēng)，全年盈利增(zēng)速有望领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业(yè)务表现亮眼，收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创(chuàng)新业务(wù)能力英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松(sōng)预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部(bù)证券在关(guān)于国金证(zhèng)券的研(yán)报中称，自营(yíng)投资成为(wèi)影响国金证券业绩(jì)核心因素，一(yī)季度(dù)自(zì)营业务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完(wán)成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认为，自营投资成为影响券商业绩的(de)核心，预期(qī)将在一季度迎来反转。投资业务(wù)方面，下半(bàn)年(nián)重(zhòng)点关注差异化监管的措施落地，或将打(dǎ)开(kāi)头(tóu)部(bù)券商的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是(shì)券(quàn)商业(yè)绩大幅修(xiū)复的一(yī)年(nián)，尤其是受(shòu)到自(zì)营(yíng)业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实现较大幅度的(de)改善。

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