尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计(jì)最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已(yǐ)经非常大。

　　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若参考(kǎo)历史的(de)调整时间和(hé)幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披露(lù)结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋(fù)能消费(fèi)电(diàn)子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二季(jì)度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全(quán)年(nián)主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的部(bù)分(fēn)消四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些费板块，电(diàn)子(zi)行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子(zi)产品(pǐn)的量(liàng)与价，给相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂商带来了机(jī)会。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样(yàng)表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指(zhǐ)数(s四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些hù)级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关(guān)公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和(hé)应用(yòng)的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的(de)需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业(yè)链，包括工(gōng)业(yè)富(fù)联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化的智(zhì)能手机(jī)产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些