编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然蒙古女人为什么不能碰稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块(蒙古女人为什么不能碰kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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